近期，最被看好的輕輕裂解制乙烯路線裝置虧損幅度一度達(dá)到320多元/噸。至此，乙烯的三種路線無一幸免，全部陷入虧損境地。乙烯行業(yè)后期走勢如何？在筆者來看，乙烯行業(yè)走出低谷尚需時(shí)日，主要有三個(gè)方面原因。一是成本居高壓力難減。國際原油價(jià)格在2月末突破100美元/桶關(guān)口后，只有3個(gè)工作日在100美元/桶下方，目前更是在110美元/桶上方運(yùn)行。國際原油價(jià)格維持高位，抬高了石腦油制烯徑以及輕烯制乙烯的成本，使其陷入虧損。截至7月，上半年石腦油裂解裝置平均利潤虧損139美元/噸，同比下跌132.38%；甲醇制烯徑（MTO）裝置利潤虧損551元/噸，同比下跌480%。

后市來看，受俄烏沖突、燃油成本上升等因素影響，且隨著亞洲需求反彈、西方夏季出行高峰季的到來，預(yù)計(jì)原油市場仍將高位運(yùn)行，乙烯成本居高難下。

二是供應(yīng)充足競爭激烈。目前，輕烯制乙烯行業(yè)開工率達(dá)到90%以上，其他兩種工藝路線也在80%上下。此外，年初以來，鎮(zhèn)海煉化2#裂解裝置、天津渤化裝置相繼投產(chǎn)，合計(jì)新增乙烯產(chǎn)能150萬噸/年。此外，進(jìn)口乙烯集中到港以及低價(jià)優(yōu)勢打壓，導(dǎo)致國內(nèi)乙烯現(xiàn)貨供應(yīng)更加寬松。三是需求低迷托舉無力。因疫情防控以及經(jīng)濟(jì)增速放緩，終端需求低迷，乙烯下游基本處于長期虧損狀態(tài)，降負(fù)保價(jià)成為生產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)先選擇，產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)下降趨勢。其中，下跌最為明顯的是乙二醇和三元乙丙橡膠行業(yè)，其次是苯乙烯、聚氯乙烯行業(yè)。從乙二醇行業(yè)看，各地疫情有所緩沖，但終端訂單恢復(fù)情況不佳，聚酯企業(yè)開工負(fù)荷提升非常緩慢。聚酯產(chǎn)業(yè)鏈在季節(jié)性旺季表現(xiàn)不佳，制約乙二醇市場價(jià)格上行，行業(yè)利潤虧損長期維持在800~1000元。三元乙丙橡膠行業(yè)也同樣受制于終端表現(xiàn)不佳，產(chǎn)能利用率下滑。后市來看，基建、汽車制造等終端行業(yè)需求或呈緩慢上升趨勢，但主要下游消費(fèi)領(lǐng)域聚乙烯行業(yè)進(jìn)入需求淡季，整體需求扔處偏弱的局面。業(yè)者對后市信心不足，難以給乙烯市場走高帶來支撐。綜合來看，目前石腦油裂解裝置成本面虧損擴(kuò)大，日韓兩地裝置集中降負(fù)荷運(yùn)行，場內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)量下滑，但需求端同樣維持弱勢，預(yù)計(jì)乙烯后市維持低迷，虧損局面難有改善。