今年以來(lái)，純堿市場(chǎng)呈現(xiàn)高開(kāi)高走態(tài)勢(shì)。截至6月24日，輕質(zhì)純堿主流出廠價(jià)格在2800~3000元(噸價(jià)，下同)，重質(zhì)純堿主流送到價(jià)格在3000~3150元。

中信證券分析認(rèn)為,雖然純堿開(kāi)工率已處于高位,但供給提升空間有限；在穩(wěn)增長(zhǎng)政策導(dǎo)向下地產(chǎn)管控邊際放松,浮法玻璃需求有望逐步釋放，疊加光伏玻璃持續(xù)發(fā)力，純堿需求復(fù)蘇；海外價(jià)格上漲形成價(jià)差，全年純堿出口量有望超乎預(yù)期。整體來(lái)看，純堿供需仍維持偏緊狀態(tài)，價(jià)格將延續(xù)高位運(yùn)行。

供給剛性偏緊

近期，國(guó)內(nèi)純堿裝置高位運(yùn)行，但市場(chǎng)供需仍呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前純堿行業(yè)開(kāi)工率為86.5%。其中，氨堿廠家平均開(kāi)工率為92.6%，聯(lián)堿廠家平均開(kāi)工率為83.4%，天然堿廠家平均開(kāi)工率為66%。

庫(kù)存方面，純堿企業(yè)整體庫(kù)存處于低位。6月中旬，純堿企業(yè)庫(kù)存總量在41萬(wàn)噸左右，環(huán)比一周前減少2萬(wàn)噸。

“6~8月份是純堿行業(yè)傳統(tǒng)的檢修季節(jié)。6月份涉及停車檢修的純堿裝置有中源化學(xué)一期、桐柏海晶旭日廠區(qū)、徐州豐成、中鹽昆山純堿裝置，另外華北部分氨堿廠家以及南方堿業(yè)、江蘇華昌、江蘇實(shí)聯(lián)、河南金山等純堿裝置開(kāi)工不足,總涉及產(chǎn)能預(yù)計(jì)在500萬(wàn)噸/年以上。7月份計(jì)劃?rùn)z修純堿廠家較為集中,后期擴(kuò)增產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)時(shí)間集中在2022年底或2023年，預(yù)計(jì)2022年內(nèi)純堿產(chǎn)能規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，疊加開(kāi)工率進(jìn)一步上行空間有限，純堿供給將處于相對(duì)剛性狀態(tài)?！敝行抛C券能源化工首席分析師王喆說(shuō)。

下游需求復(fù)蘇

從下游看，玻璃等行業(yè)需求逐步復(fù)蘇。其中，浮法玻璃產(chǎn)能維持高位。目前全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)301條，在產(chǎn)263條，日熔量共計(jì)17.49萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.9%。光伏玻璃對(duì)純堿用量持續(xù)增加。全國(guó)光伏玻璃在產(chǎn)生產(chǎn)線共計(jì)297條，日熔量合計(jì)5.62萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng).56.4%。截至6月底，光伏玻璃今年已新上15條生產(chǎn)線，增加日熔量1.66萬(wàn)噸。后期光伏和浮法玻璃企業(yè)仍有點(diǎn)火計(jì)劃，將進(jìn)一步帶動(dòng)純堿需求。

不僅是光伏玻璃對(duì)純堿需求增加，新能源汽車旺銷同樣推升了對(duì)碳酸鋰的需求，而每生產(chǎn)1噸碳酸鋰需要消耗2噸純堿，進(jìn)而帶動(dòng)純堿需求增加。隨著國(guó)家對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)的大力支持，光伏玻璃、碳酸鋰等行業(yè)將保持景氣度，會(huì)進(jìn)一步拉動(dòng)純堿需求。此外，2022年，在穩(wěn)增長(zhǎng)的宏觀政策導(dǎo)向下，房地產(chǎn)管控邊際放松，將帶動(dòng)平板玻璃需求增長(zhǎng)，有望對(duì)原料純堿需求持續(xù)放大。

出口超乎預(yù)期

受俄烏沖突影響，能源價(jià)格高企，國(guó)外純堿成本支撐強(qiáng)勁、價(jià)格大漲，與國(guó)內(nèi)純堿形成價(jià)差，刺激我國(guó)純堿出口量提升。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，前5月，我國(guó)累計(jì)出口純堿65萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)66%。安信證券認(rèn)為，隨著國(guó)外純堿成本壓力增大，我國(guó)純堿在全球的競(jìng)爭(zhēng)力大幅提升，向東南亞和日韓等地的出口量從2022年二季度開(kāi)始超預(yù)期。在國(guó)內(nèi)供需偏緊的格局下，純堿出口量增加將進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)景氣提升。

“在歐美能源高價(jià)格背景下，國(guó)外純堿成本大幅提高，有利于我國(guó)純堿在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力提升。預(yù)計(jì)今年我國(guó)純堿出口量較往年有較大增長(zhǎng)，超出預(yù)期?！甭”娰Y訊純堿行業(yè)分析師徐彬華表示。

從利潤(rùn)來(lái)看，2022年一季度純堿價(jià)格大幅高于去年同期，雖然低于去年四季度，但是在原材料價(jià)格有所回落的情況下，噸利潤(rùn)仍較為可觀?！坝捎诠┙o端沒(méi)有太多變化，光伏新增需求較為旺盛，原材料處于穩(wěn)定狀態(tài)，預(yù)計(jì)今年純堿噸利潤(rùn)將保持一個(gè)合理偏高水平。”徐彬華說(shuō)。